每逢小長假，“跨過山和大海，去看人山人海”的吐槽都會刷屏。在剛剛過去的“五一”4天小長假，全國國內旅游接待總人數和旅游收入雙雙實現兩位數增長，包括四川、江西、河南等在內的15省份旅游收入過百億元，各景區的游客接待量和門票收入都迎來高增長。

　　旅游上市公司表現冷清

　　不過人氣的火爆并沒有體現在二級市場上。截至4月底，萬德旅游指數今年累計上漲25%，漲幅與同期滬指持平。而在上周五，同花順景點及旅游板塊的漲幅，在所有板塊中排名靠后。

　　此前披露完的一季報顯示，景區上市公司延續了去年的低迷表現，而且受門票降價影響更加明顯，如黃山旅游的一季度凈利潤同比下滑近7成。

　　門票降價，客流量并沒有明顯上升

　　根據此前張家界披露的2018年年報，張家界去年實現營收4.68億元，同比減少14.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2640.39萬元，同比大減60.8%。

　　張家界在年報中表示，業績不佳與門票降價有直接關系——張家界武陵源核心景區門票政策下調環保客運價格，導致環保客運營業收入同比減少3038.16萬元，凈利潤同比減少2137.49萬元。

　　中國城市規劃設計研究院文化與旅游規劃研究所高級研究員蘇航認為，我國景區主要依靠“門票+旅游客運”為收入，在景區門票普遍下降后，收入將更加被動。蘇航說：“目前很多景區還是門票依賴型。國外成熟景區基本上門票收入占到總收入的30%，而我國景區收入中，門票占了大頭，基本占到70%以上。所以門票價格降，對于整個景區的收入影響非常大。”

　　而每逢小長假，各景區客流量都已經爆棚，因此降低門票后，在吸引更多客流量方面，并沒有明顯效果。黃山旅游年報顯示，黃山景區2014年、2015年、2016年、2017年游客量增幅分別為8.2%、7.1  %、3.71%、2.1%，2018年為0.6%，為近五年來最低，也導致增幅五年連跌。

　　“那么為什么現在我國很多景點門票會這么高?很大程度上是因為很多景區是處于投資前期的階段，這個時候它需要有固定的收入，回收成本。”蘇航說。

　　重游率低，需要從觀光游轉向體驗游

　　除此之外，蘇航介紹，目前我國旅游整體以“打卡式”的觀光旅游為主，景區的整體重游率很低，并不利于延伸鏈條的收入增長。而在旅游業發達國家，主題公園及其他旅游景點的重游率在70%以上，其中東京的迪士尼樂園重游率甚至高達83.6%。

　　蘇航表示：“絕大多數游客本質上其實還是以觀光游為主，在一個景點打過卡，下次就會換其他地方打卡，去過的地方更多，是首要目的。只有從觀光游向休閑游、度假游轉變的時候，重游率才有可能上去。目前重游率比較高的地區，位于這種大城市周邊。而那些以外地游客為主的觀光型景點，它的重游率大多會低。”

　　依靠免稅業務，中國國旅獨一份

　　旅游相關上市公司一季報顯示，只有三分之二的公司凈利潤為正，不到三分之一的公司凈利潤實現正增長。其中，中國國旅交出了一份亮眼的成績單。公司一季度凈利潤同比接近翻番，營收也同比增長超過50%。

　　不過孟京認為，在旅游板塊中，依靠免稅業務獲得收入的中國國旅具有獨特性，對于其他景區來說不具有太多參考度，“旅游上市公司可以分成三類：一類是屬于景區上市公司，像峨眉山、黃山、中青旅(烏鎮旅游);第二類以出境游為主，比如眾信旅游等;第三類公司太獨特——中國國旅，主要是做免稅業務，這個也和它業績的提升有一定的關系。因為免稅業務有一定的資源壟斷性。”

　　守住“金飯碗”，也要延展行業鏈條

　　孟京認為，除了中國國旅的業績可圈可點，另外兩類上市公司的壓力都是比較大的。對于其他景點公司來說，要在守住“金飯碗”的同時，在行業鏈條上下功夫，“未來的旅游的發展不是靠門票來獲得收入，而是希望能夠靠旅游網點能提供的其他的服務，軟服務和硬服務，獲得單客的收入的提升。”

　　其中，中青旅在2018年年報中表示，面對客流下降、景區門票降價等不利因素影響，烏鎮景區加大對會議、展覽等高附加值服務的營銷力度，拓展文化衍生服務和產品，有效提升了景區綜合實力。

　　黃山也嘗試多個動作，“旅游+”后面疊加了基金及小鎮、電商、新零售、供應鏈、體育、演藝等業態元素，期許在“一山一水一村一窟”基礎上增添文旅投資、特色小鎮、智慧旅游、文創開發等項目產品，延展和做長主業鏈條。黃山旅游2018年年報顯示，報告期內完成黃山藍城小鎮投資有限公司設立并啟動實質性運作，接洽黃山市內三區四縣多個儲備項目。